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2017年资本市场危“机”并存 智道私募峰会扬帆起航

时间:2017-03-20 22:27来源: 作者: 点击:
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  2016年宏观环境变数颇多,英国脱欧、特朗普当选等黑天鹅频发,资本市场也出现大幅波动,股票市场年初则出现熔断式下跌,后虽震荡反弹但年内仍然收跌,债券牛市遭遇年尾急熊吞噬全年涨幅,期货市场则受益供给侧改革则出现一波趋势性行情。

  国内宏观环境方面,国内GDP增速连续三个季度维持在6.7%附近,第四季度在民间投资增速回升的背景下出现了小幅回升至6.8%,经济在6.5%上方韧性十足,2020年人均GDP翻一番可期;货币政策在美国货币政策分歧的挤压下出现了边际收紧,并于春节后出现了首次公开市场“加息”,预示在金融去杠杆控风险的大背景下货币政策仍有进一步收紧可能;人民币在纳入SDR后出现了汇率重估,汇率在7上面暂时企稳,而外汇储备也缩至3万亿附近,在中国经济增速未明显见底及转型成功之时,资本仍有流出压力,但由于中国强大的外汇储备,以及结合有效的资本管控手段,人民币汇率重估下行空间应不大。

  国际宏观环境方面,美国作为最主要的经济体,与中日欧的经济以及货币政策出现了明显分歧,这让处于转型周期的中国既面临国内供给侧改革去产能、金融去杠杆、民间投资增速下滑、房地产价格高企等巨大压力,又需要面对国外资本外流、人民币汇率重估、与美国货币政策分歧等问题,而由此衍生的中国的汇率、经济、房地产、资本市场的内在结构性问题也亟待解决。资本市场度过了风云激变的2016年,实现较好的绝对收益,那即将来临的2017年将如何演绎,让我们看看诸多经济学家对2017年的展望。

  光大证券(601788,股吧)全球首席经济学家彭文生认为,2017年我国面临的是类滞胀的宏观环境,具体表现为经济增速下行,通胀上行,其原因为人口总量出现萎缩对经济对潜在增长率的拖累,以及土地价格上升导致其他行业成本上升、金融地产对资源过度占用、环保恶化制约经济增长。彭文生认为未来的政策调整路径主要是紧信用来控制通胀,而紧信用造成的房价下跌会导致进一步的信用紧缩,导致高杠杆的局部资本市场受到资金流出影响出现波动。

  海通首席经济学家姜超则认为在2016年股债双熊收尾的背景下,2017年大概率好于2016年,他认为房地产调控有效居民的投资资金从地产市场逐渐流出,大概率将流入资本市场,这有利于股市和债市的流动性改善,而对于股市而言2017年股市上半年将受益库存周期的后半段的改善盈利有望上升,而到下半年有可能受益于政府全面启动的财税和国企改革,有望迎来新一轮周期的开始。

  汇丰银行首席经济学家屈宏斌则认为2017年经济有赖于需求及供给面政策能否同时发力,并预计今年货币条件将保持相对平稳,而2017年经济在2016年基础上有望进一步巩固;花旗集团首席经济学家刘利刚认为2017年最大的风险点在外部,特朗普当选总统意味着中美之间更多的贸易摩擦,但具体落地的政策仍取决于中美之间贸易谈判的技巧,在中美中间没有太大的贸易纷争的前提下,中国今年达到6.5%的速度还是完全有可能的。

(责任编辑:新闻百事网)
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